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创建时间:09-24

中国上市公司股利政策研究

 
1、研究的意义,同类研究工作国内外现状、存在问题(列出主要参考文献)
研究的意义:股利政策是上市公司理财活动的主要内容之一,合理的股利政策,是公司稳定股市行情的重要手段,不仅为公司提供廉价的资金来源,也为企业长期、稳定地发展创造条件。股利政策问题实际上就是公司筹资问题和资本结构问题。
中国上市公司股利分配不规范,不仅严重损害了中小投资者的利益,而且破坏了上市公司的形象和声誉,造成了股市动荡,阻碍了证券市场的健康、有序发展,不利于证券市场规范、稳健的运作。因此,中国上市公司规范股利分配、优化股利政策已成当务之急。
同类研究工作国内外现状、存在的问题:西方国家最早研究股利理论的是Lintner在1956年开始的,但是真正现代股利研究理论研究是在米勒(Miller,M.H.)和莫迪格利安尼(Modigliani,F.)在商业杂志上发表的《利政策、增长和股票估价》的著名论文以后,经过几十年的发展,西方股利理论取得了很大的成就,但是总的说来分为两个学派:股利无关论和股利相关论。前者认为股利政策对公司价值,公司股票价格不产生任何影响;而后者认为股利政策对公司价值及股票价格产生影响。迄今为止,都没有取得大家都认同的结论。
我国上个世纪90年代初期建立了证券市场,90年代中后期逐步开始股利分配的研究。主要是在借鉴国外股利理论和实证研究方法并结合我国证券市场进行股利研究。形成了研究股利政策的两个视角:一是股利分配政策的市场效应研究;二是分析股利分配政策背后的经济动因和影响因素。我国关于股利分配政策理论研究及实证分析还没有引起足够的重视,仍然处于相对落后的状态。本文针对上市公司股利分配现状,试图对我国上市公司股利政策进行深层次的研究。
2、研究目标、内容和拟解决的关键问题(根据任务要求进一步具体化)
研究目标、内容: 股利政策是上市公司理财活动的主要内容之一,合理的股利政策,是公司稳定股市行情的重要手段,不仅为公司提供廉价的资金来源,也为企业长期、稳定地发展创造条件。我国的股票市场在国民经济中占有举足轻重的地位,在股票市场取得巨大成绩和高速发展的同时,也出现了一些问题,如上市公司股利分配现象仍然很严重;股利支付率较高,但股利收益率很低;股利政策不具有连续性和稳定性等。造成这些问题主要原因是上市公司的治理结构还存在着问题,以及上市公司自身的原因,中小股东投资理念不理性,证券市场的不完善等。因此,解决我国上市公司股利分配问题刻不容缓。这就要求监管部门、证券市场、上市公司共同努力,构建成熟的资本市场,营造良好的投资环境。                 
关键问题:我国上市公司股利政策存在问题;我国上市公司股利政策存在问题的原因;针对问题原因提出相应的优化对策。
3、特色与创新之处
(1)    通过收集整理数据研究分析我国上市公司股利政策存在问题。我国的股票市场在国民经济中占有举足轻重的地位,在股票市场取得巨大成绩和高速发展的同时,也出现了一些问题,如上市公司股利分配现象仍然很严重;股利支付率较高,但股利收益率很低;股利政策不具有连续性和稳定性等。
(2)分析我国上市公司股利政策存在问题的原因。在我国上市公司的股利分配状况中存在着轻视股东利益的问题,导致的主要原因是上市公司的治理结构还存在着问题。大部分上市公司改制的不彻底使得公司行为的理性程度降低,而国有股权的绝对控股地位很难保证公司决策的民主化、科学化。同时由资本市场的不完善发展使上市公司缺乏可供选择的多种决策方案。
(3)针对问题原因提出相应的优化对策。
4、拟采取的研究方法、步骤、技术路线
    研究方法:借用网络、图书馆等资源,充分搜集文献、各种刊物等资料。对资料信息进行分析、归纳、延伸,最后得出结论。
研究步骤:首先对股利,股利政策进行概述;其次,通过收集整理数据研究分析我国上市公司股利政策存在问题;再次,分析我国上市公司股利政策存在问题的原因;最后,针对问题原因提出相应的对策。
5、使用的主要仪器设备、试剂和药品
计算机,办公设备
6、参考文献
[1] 彭爱群,孔玉生. 我国上市公司现金股利政策的特点及成因分析[J]. 会计之友,2006,10:47-49.
[2] 王太顺. 中国上市公司股利分配存在的问题及解决方案[J]. 财经界(下半月刊),2006,8: 152-153.
[3] 朱乃平,孔玉生. 上市公司现金股利政策的现状及影响因素分析[J]. 财会通讯(学术报),2006,10: 20-23.
[4] 杨安恬. 上市公司股利政策的现状[J]. 财政金融,2006,9: 6-7. 
[5] 包琼. 我国上市公司股利政策的讨论[J]. 财经界(下半月刊),2006,8:86-87.
[6] 陈家桥,干霞丽. 我国上市公司股利政策研究[J]. 经济师,2006,7:91-92.
[7] 任静. 我国上市公司股利分配现状及原因探析[J]. 会计之友,2006,11:75-76.
[8] 李瑜,王宗军.规范我国上市公司股利分配的对策.统计与决策[J],2002,11:19-20.
[9] 陶蕾,郑蓉.对上市公司股利政策非理性的透视.财会月刊[J],2002,8:26-29
[10] 尹雷.2005年深市公司股利分配状况分析[N]. 证券市场导报,2006,7:55-58. 
[11] 袁晓峰.我国上市公司股利政策研究[D].武汉理工大学硕士学位论文.2004.
[12] 王丹.我国上市公司股利分配的现状分析及对策研究[D].辽宁工程技术大学硕士学位论文.2003.
[13] 荆新,王化成,刘俊彦. 财务管理学[M]. 中国人民大学出版社,2002,458-463.

目  录        

中文摘要    1
1 前言    1
2 股利政策概述    2
2.1 股利    2
2.2 股利政策    2
3 我国上市公司股利分配存在问题    2
3.1 不分配现象仍然很突出    2
3.2 股利支付形式呈现多样化,以现金股利为主    3
3.3 派现公司现金股利支付率较高,但股利收益率很低    3
3.4 再筹资行为成为上市公司股利分配的重要原因    4
3.5 股利政策不具有连续性和稳定性    4
4 我国上市公司股利分配存在问题的原因分析    5
4.1 治理结构不完善    5
4.2 上市公司盈利质量和持久性差    5
4.3 中小股东投资理念不理性    6
4.4 证券市场的不完善    6
4.5 监管部门政策的影响    6
5 规范我国上市公司股利分配的对策    7
5.1 完善公司治理结构    7
5.2 对上市公司的要求    7
5.3 培育机构投资者    8
5.4 对证券市场的要求    9
5.5 对监管部门的要求    9
5.6 关于现金分红作为上市公司再筹资条件的规定    9
6 结论    10
参考文献    11
英文摘要    11
致谢    13

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