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人民币升值后我国外贸企业面临的机遇和挑战

 

自2015年7月21日起,中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是中国汇率形成机制改革中的一个重大变化。汇率形成机制的变动以及近期人民币升值,给中国的对外贸易带来了正负两方面的影响,对中国外贸企业可以说是机遇与挑战并存。
一、人民币升值走向的宏观分析
(一)人民币升值的影响因素
一个国家的货币价格有两种,国内价格是利率,国外价格是汇率。汇率是两国货币之间的汇兑比率。它是两国货币之间的相对比价,是一国货币用另一国货币表示的价格。汇率的价格不是越低越好,也不是越高越好,过低会使本国的商品贱价卖出,浪费了本国的自然资源和劳动力,过高会使一国外汇稀缺,无法正常参与国际生产与分工,损害一国贸易利益。因此,保持适当的汇率价格能使一国在最大程度上获益。在短期内由于诸多因素,汇率价格可能无法真实的被体现出来,但从长期来看,汇率价格最终将由市场来决定。
1. 汇率政策影响
汇率政策是影响汇率的一个重要因素,在短期内它直接影响着汇率的变动,结合汇改后的汇率走势来看,汇改后人民币汇率呈小幅上升趋势,虽然无法得出汇率长期升值的结论,但从短期走势看,其升值趋势是十分明显的。
2. 国际投机因素的影响
由于我国近年来迅猛的经济增长势头,使大量的国际游资看好中国市场,加之汇改后汇率浮动上限的提高,使投机者获益的机会随之提高,热钱的大量涌入使我国汇率上升的压力激增,一旦升值,国际热钱必然会分摊我国从汇率升值中所获得利益,越晚升值损失的利益越大,种种迹象表明人民币汇率升值的大趋势,提前升值不仅能最大程度减轻国际游资对我国即得利益的分享,还能避免热钱过多而带来的危机。
3. 国际收支状况影响    
国际收支是影响汇率变动的长期因素,它对汇率变动往往起直接作用,一般而言,国际收支顺差,则意味着该国的本币供不应求,外币供过于求,根据货币供求理论,最终将导致本币汇率的上升。从我国2013年至2015年上半年的国际收支平衡表中可以看到,无论是经常项目还是资本和金融项目,我国连年顺差,且顺差额有连年递增的趋势,随着我国加入世贸组织,并逐步开放我国的贸易领域,与国外的贸易将有增不减,这种趋势将长期存在。
4. 经济增长差异影响
一国经济增长对汇率的影响是多方面的。首先,经济增长势头好,则意味着该国的投资回报率高,由此会吸引大量国外资金的进入,造成本币供不应求的局面,改善该国的资产账户。其次,一国经济高速增长意味着该国GDP的年年增长,国民收入增加了,老百姓手里的钱多了,自然会带动消费,拉动内需,进而引起进口货物的需求增加,影响汇率变化。最后,经济增长意味着该国劳动生产率的提高,而我国出口创汇依靠的就是低成本的劳动密集型产品,经济增长无疑进一步增强我国出口产品的国际竞争力,增加我国出口和外汇创汇。从长期角度来看,经济的持续高增长将有力的支撑一国货币的升值。
(二)人民币升值的理论分析 
购买力平价理论认为,货币的国内外价值在长期是统一的。长期名义汇率由购买力平价决定,即一国货币对另一国货币的汇率,主要是由两国货币分别在两国所具有的购买力决定的。而国内物价的变化会使购买力发生变化,这就要求汇率做出相应的调整,通货膨胀的国家汇率贬值,通货紧缩的国家汇率升值。
按照绝对购买力平价理论计算,美元与人民币的购买力平价1995年为1:4.2,1998年在1:4~1:5之间。人民币名义汇率一直大大超过购买力平价。假设比较国美国国内物价不变,人民币名义汇率与购买力平价的关系就可以简化为名义汇率和国内物价的关系,因为人民币的国内购买力,就是消费品价格的倒数。根据绝对购买力决定汇率长期水平,人民币与美元之比应该是1:4或者1:5,所以长期趋势是升值而不是贬值。而根据相对购买力平价理论,假设美国国内的通货膨胀率为3%,人民币购买力每年下降10%,即每年贬值7%,到2018年也只不过贬值一倍,也就是1:8的水平。结合绝对购买力平价和相对购买力平价理论,我们就可以得出:只要不出现较大幅度的通货膨胀,人民币名义汇率长期保持基本稳定的结论。
实际上,人民币自1994年1月1日实行汇率并轨后,就已经预示着其有着良好的升值潜力,这一年,人民币官方汇率大幅贬值。由上一年的1美元兑5.8元人民币调整为1美元兑8.7元人民币,贬值幅度为33%。自1994年至2011年期间,人民币汇率属小幅升值阶段,由1994年1月1日的1美元兑8.7元人民币升值为1美元兑8.277人民币。2015年7月21日汇改后,这种趋势仍在延续。
二、人民币升值对进出口贸易的影响机制
(一)人民币升值对进出口贸易的影响
一国货币升值不影响进出口商品本身的价值,但改变它们在国际贸易的中相对价格,进而提高或削弱它们在国内外市场上的竞争能力。
对出口而言,一国货币升值后,该国出口商品的外币价格上升,导致一方面本国产品的价格竞争优势下降;另一方面,外国对其出口商品的需求下降,出口规模因此缩小。如果本币升值后,国外的需求仍不变,但出口所获取的同样数量的外汇收入可换到的本币减少,也使出口厂商的利润减少,从而抑制出口积极性。我国出口结构中占相当比重的劳动密集型行业,如纺织、服装、家具等产品,产品技术档次不高,附加值含量低,出口利润的下降将会严重影响出口商的积极性。以出口依存度高达50%的纺织服装企业为例,有关研究显示:人民币每升值1%,纺织服装企业的利润下降2~6%;如果人民币升值5~10%,纺织服装企业的利润将下降10~60%。与此相关联,许多劳动密集型生产企业会面对定单减少、库存积压的尴尬局面。如果没有其它化解办法,则会引发失业率上升、银行呆坏帐增多的连带效应。对外贸企业而言,如果维持原有价格不变,国内生产厂商又不降价,则外贸企业利润减少。对外贸企业造成直接经济损失涉及三个部分:一是货已出口但货款尚未收到的;二是已有定单交由厂家正在生产的;三是已签订合同但尚未组织生产的定单。
对进口而言,该国进口商品的本币价格下跌,促进国内对进口商品的需求,进而进口规模扩大。人民币升值后人民币在国际市场上的购买力提高,将会扩大国内市场对国外汽车、机械、电器、石油、粮食和日用消费品的需求,从而提高消费水平。对于引进生产设备和使用进口原材料的生产企业来说,既可以显著降低生产成本,也可以在花费不变的前提下,引进更为先进的生产设备和进口更多、更好的原材料,从而有利于提高技术水平和市场竞争力。同时,由于人民币升值改变了本外币的兑换比例,偿还外债所需本币的数量相应减少,对于那些使用国外贷款引进设备或进行

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