免费下载
网站简介

找论文变得更简单!

帮找论文

当前位置:

重点论文网    管理论文    财务管理论文    现代企业负债经营探析
创建时间:04-09

现代企业负债经营探析

目  录

中文摘要    1
1 前言    1
2现代企业负债经营的内涵及内部条件    1
2.1企业负债经营的内涵    1
2.2企业负债经营的内部条件    2
3现代企业负债经营的意义及风险    2
3.1企业负债经营的意义    3
3.2企业负债经营的风险    4
4现代企业负债经营规模分析    5
4.1影响企业负债规模的因素    5
4.2判断企业负债经营规模的方法    6
4.3适度负债规模分析    7
5我国国有企业过度负债的结构调整    9
5.1我国国有企业过度负债的特点    9
5.2调整我国国有企业过度负债的措施    10
6  结束语    11
参考文献    11
英文摘要    12
致谢    13
 

摘要:当今世界,没有借款的企业几乎不存在,随着市场经济的发展和债务市场的建立,以特定的偿付责任为保证,以获取利益为目的负债经营已成为现代企业谋求其经济获得迅速增长的一种财务手段。负债经营已为各国企业普遍接受。负债的利益与风险并存,合理的举债能为企业带来财务杠杆利益,获得更高的资金利润率。但举债不当,将使企业蒙受损失,陷入财务风险、债务危机,甚至导致破产。因此,随之而来的是:企业在负债经营时应具备哪些条件?应考虑哪些因素?应以什么作为评判企业适度负债的标准?多大规模才算是企业的适度负债?我国企业在过度负债的情况下,如何进行资本结构调整?这些既是实践问题,又是理论问题。本文针对这些问题尝试探索企业正确负债经营的方法,以期企业负债经营走向规范化。
关键词:筹资; 负债经营; 财务杠杆;  资本结构。 

1前 言
市场经济体制下的企业是独立从事商品生产、流通、交换的经济主体。资金可以看作是这一有机经济主体的"血液",没有资金的循环,企业就很难从事经营活动。现代企业要在激烈的市场竞争中立于不败之地,必须积极筹划资金来源,优化资本结构,谋求企业发展。
一般来说,自有资金在很大程度上能保证企业业务活动的正常开展。然而,市场是千变万化的,单纯依靠有限的自有资金必然制约企业新项目的开发和拓展,削弱企业的市场竞争力。随着金融市场的不断完善,融资渠道的增加,负债经营已为世界各国企业普遍接受,被现代企业的经营者作为重要的理财策略[1]。
本文是在市场经济理论指导下,通过对现代企业经营负债的分析,探讨企业负债经营的内涵及内部条件、负债经营的意义风险及规模、最优资本结构、规避负债经营风险进而达到负债经营给企业带来利润最大化的目标。

2 现代企业负债经营的内涵及内部条件
2.1 企业负债经营的内涵
所谓负债经营,是指企业通过银行借款、商业信用、租赁和发行债券等形式筹集资金,并运用这笔资金从事生产经营活动,使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。它是在负债的基础上发展起来的。体现了负债的一般特征:(1)法定性。每一笔债务的发生都是以合同、协议等法律约束为前提,通过法律明确债权债务双方及双方依法履行的义务和权利。(2)偿付性。负债是己经发生的,并在未来一定时期内必须偿付的经济义务。(3)期限性。一项负债确立时,企业必须在双方约定的期限内,按照约定利息率或付息条件,以货币、资产或劳务等债权人所能接受的形式如期偿还。
在生产经营中,负债经营还具有以下特征:
(1)债权债务双方地位的平等性。债权人作为资金的所有者,在让渡了资金的使用权后,依法享有到期收回资金本息的权利外,不能任意干预企业的生产经营活动。(协议中约定具体的资金使用方向除外)债务人在承诺如期偿付本息取得资金的使用权后,有权独立自主地运用借入资金进行生产经营活动。
(2)负债经营具有财务杠杆效益。当投资报酬率高于负债成本率时,增加负债额度,提高负债比率,就会使企业自有资金利润率加速增长,从而带来利润总额的增加,反之,就会导致企业自有资金利润率的加速下降。
(3)负债经营具有风险性。负债经营存在质的要求和量的界限,如果企业片面考虑负债经营的潜在收益性,而忽略了它的度,盲目超额负债,必然会引致企业不能如期还本付息,增加财务风险[2]。

2.2 企业负债经营的内部条件
负债经营在给企业带来高收益的同时,也会使企业面临较大风险。企业在确定实施负债经营之前应对内部条件进行全面、科学的分析,以确保债务资金的有效运用,从而避免决策失误引致的企业经营失败。                         
(1)建立一个高效的内部管理机制。良好的经营管理水平是企业正确决策的基础条件,这就要求企业一方面有高素质的管理人才,在具备扎实的财务、经营管理、金融信贷知识的同时,还应具备良好的心理素质和市场应变能力,善于抓住时机,充分利用多形式、多主体、多渠道的资金市场,降低资金成本。另一方面,企业还应拥有高灵敏度的信息管理系统,为企业全面、迅速地反馈各种市场信息,使企业能及时捕捉各种机会,并适时调整筹资、投资战略,以减少企业的财务风险[3]。
(2)确保投资报酬率大于负债成本率。如前分析,投资报酬率大于负债成本率是负债经营的先决条件,只有确保在这种情况下,企业才可能通过财务杠杆作用,利用提高负债比率获取高额利润。当投资报酬率小于负债成本率时,企业不宜采用负债经营。因此,企业实施负债经营的关键是准确预测企业的投资报酬率,对投资项目进行全面、严密的可行性分析。负债成本率根据债权债务双方在签订借款协议或合同时,约定的利息率或付息条件等因素确定,将投资报酬率与成本率进行比较,企业决定负债经营是否可行。
(3)保持一个良好的偿债能力。企业在确定负债经营策略前,应对企业自身的偿债能力进行估计,力求使负债与偿债能力相适应,不使其超过警戒范围。企业对偿债能力的衡量要从短期负债和长期负债两个方而进行考虑。
短期偿债能力,指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的实力。主要通过流动比率和速动比率指标进行分析评价:
流动比率=流动资产/流动负债        速动比率=速动资产/流动负债
流动资产比率表明企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还短期债务的能力,通常的比率应是2:1才足以保证财务状况的稳妥可靠。流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强。分析流动比率还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。速动比率反映企业支付能力的强弱,是衡量企业流动负债偿付能力更为敏感的目标。速动资产指除去存货、预付账款、待摊费用等变现较慢的部分以后的剩余,大体需要速动比率1:1。它可以作为流动比率的辅助指标,帮助企业做出正确判断。
长期偿债能力,指企业偿付长期负债的能力。主要通过以下财务指标进行分析:
①    负债经营比率
负债经营比率=负债总额/资产总额,
这一比率表明企业资产对负债的保障程度。负债比率小,说明企业的偿债能力强。理论上负债经营比率一般要求维持在100%左右,以避免企业资不抵债。然而,实践表明,企业的资金结构随所处的融资环境、行业特点及经营规模不同而变化。需要综合考虑各种情况,确定适合本企业发展的负债比率水平,一般来说,融资环境较好的企业,比率可能高些,从企业经营规模来看,规模较大,该比率通常较高。
②    负债资金成本率
负债资金成本率=负债成本/借贷资金
负债成本包括借贷资金占用费和筹资费用。企业的负债资金来源结构应合理,若降低负债资金成本率,企业的经济效益会有明显的提高。
对于上述各项经济指标,应相互联系起来进行分析、考察,不可分割。同时还应结合社会经济环境、行业特点等因素,进行长短期负债组合

最新论文

网站导航

热门论文